应对息差收窄须双向发力

　　中信建投研报称，近期全球风险偏好下降，资金较多流入美国固收基金，流出美国 、日本股票基金；欧洲股票市场保持净流入。互认基金中，EX外汇平台行情长久期债基和技术股基领跑；QDII基金中港股技术和医药有关产品获资金流入
，但架构分化
，美股产品有较多流出
。整体来看，全球资金再平衡动向连续 ，欧洲股债保持明显净流入
  ，EX外汇平台受哪里监管美股资金流出压力连续 。

　　全文如下

　　中信建投| 全球资金再平衡，美股流出压力连续

　　本文核心聚焦全球资金流动和跨境产品解读，其中跨境资金涵盖港股通 、跨境理财通及全球共同基金，跨境产品涵盖互认基金 、QDII基金及香港市场ETF  。近期全球风险偏好下降，资金较多流入美国固收基金，流出美国、日本股票基金；欧洲股票市场保持净流入
。互认基金中，长久期债基和技术股基领跑；QDII基金中港股技术和医药有关产品获资金流入，但架构分化，美股产品有较多流出 。整体来看，全球资金再平衡动向连续 ，欧洲股债保持明显净流入，美股资金流出压力连续
。

　　全球市场表现复盘:2025年6月，韩国、日本 、纳斯达克领跑，欧洲股市有所回调，技术股整体取得了更好的表现。商品方面，原油因地缘冲突冲击供应链进一步走高，黄金小幅收跌 。

　　跨境资金流动

　　AH资金流动：6月港股通南向保持成交净买入，净流入规模和成交总额较上月反弹
。互认基金方面，年内大量资金涌入，但4月以后累计净汇出金额下降。5月跨境理财通资金跨境汇划金额28.04亿元，其中南向通27.92亿元，北向通0.12亿元。

　　全球基金资金流动：5月全球资金较多流入固收基金、流出股票基金，福汇外汇交易理财者风险偏好下降  。全球大盘股票基金、欧洲大盘股票基金仍取得了较多资金净流入；而日本、美国股基整体遭较多净流出，美国固收基金取得了最多净流入资金
，扭转4月流出态势
。

　　互认基金

　　业绩跟踪：债基中，近一月长久期品种表现较好
，摩根亚洲总收入债券表现领先。股基中 ，以亚太为主要理财区域产品整体领先 ，摩根太平洋技术基金涨幅较突出  ，受益于技术股反弹
。

　　持仓数据：债基中
，多数产品新近一期久期保持平稳或略有降低；摩根国际债券久期变动最为明显 ，降低1.8年 。信用方面
，4只产品以高收入债为主，其他多数以理财级为主
。股基多重仓大中华，全球理财品种以美股为主；重仓股多为技术
、金融龙头。

　　QDII基金

　　业绩跟踪 ：股基中
，近一月建信新兴市场优选表现领先  ，技术成长风格基金表现较好 。债基中，近一月高收入方针领先 ，如鹏华全球高收入债 。原油产品涨幅突出 ，REITs相对落后 
。

　　ETF资金流：近一月恒生技术、港股创新药等获得一定资金净流入；纳斯达克100出现明显资金净流出。

　　香港上市ETF

　　近一月表现领先的股票ETF以技术成长、医药有关产品为主
，债券ETF中美国国债ETF涨幅领先  。跟踪Coinbase Global 、英伟达的单只股票2x杠杆产品近一月弹性突出 ，涨幅超过30% 。数字货币波动较大
，华夏比特币ETF近一月走高2%。

　　本报告仅作为理财参考 ，基金过往业绩并不预示其将来表现，亦不构成理财收入的保证或理财提议。部分资料归纳自曝光资讯报导 ，数据可能存在不精确的难题 。文中数据汇总来自于第三方数据库 ，ECMarkets外汇不同数据库的替换时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不精确的难题。基金仓位测算结论主要基于模型计算，因此对市场及有关交易做了一些合理假设，但这样可能会引发基于模型所得出的结论并不能完全精确地刻画实际现状，可能会与真实的现状出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会弱微提升模型的汇总偏误，历史数据的区间选择也会对结论产生一定的作用。

（素材出处：人民财讯）